Példa az opciós ár kiszámítására.

példa az opciós ár kiszámítására

A vételi opció egy eszköz adott kötési árfolyamon történő megvásárlásának jogát biztosítja tulajdonosának, az eladási opció eladási jogot ad. Megtettük az első lépést is afelé, hogy megértsük az opciók értékelését.

példa az opciós ár kiszámítására

A vételi opció értéke öt változótól függ. Minél magasabb az eszköz ára, annál többet ér az eszközre szóló vételi opció. Minél alacsonyabb árat kell fizetni az opció lehívásakor, annál értékesebb az opció. A kötési árfolyamot nem kell kifizetnünk az opció lejáratáig.

Ez a késlekedés akkor értékes, ha a kamatláb magas.

Tartalomjegyzék

Ha a részvényárfolyam lejáratkor a kötési valós kereset az interneten a semmiből alatt van, a vételi jog értéktelen, függetlenül attól, hogy az ár 1 dollárral vagy dollárral van alatta. Viszont minden egyes dollár esetén, amivel a részvényárfolyam a kötési árfolyam fölött van, az opció tulajdonosa 1 dollárt kap. Így a vételi opció értéke nő, ha a részvényárfolyam volatilitása nő.

példa az opciós ár kiszámítására

Végül, a hosszú lejáratú opciók értékesebbek, mint a rövid lejáratú opciók. Távoli lejárat esetén a tulajdonosnak később kell kifizetnie a kötési árfolyamot, és nagyobb az esély arra, hogy a részvényárfolyam jelentősen megnőjön az opció lejáratáig.

Ebben a fejezetben megmutatjuk, hogyan kell ezeket a változókat egy egzakt opcióértékelési modellben kombinálni — egy olyan képletben, amibe csak beírjuk a számokat, és megadja a pontos értéket.

Először leírunk egy egyszerű opcióértékelési módszert, amit binomiális modellnek neveznek.

Ezután bemutatjuk az opciók értékelésére használt Black— Scholes-képletet. Végül felsoroljuk, hogyan használható ez a két módszer a gyakorlatban különböző opciós feladatok megoldására.

Ezért az opció árának díjának valahol a Valójában a tényleges díj egy, az ábrán látható szaggatott vonalhoz hasonló, felfelé ívelő görbe mentén helyezkedik el. A görbe alsó végpontja az alsó és a felső korlát találkozási pontja nulla.

A legtöbb opció értékelésének egyetlen módja van: ha számítógépet használunk. Ebben a fejezetben azonban számítógép nélkül nézünk át néhány egyszerű példát.

Ezt azért tesszük, példa az opciós ár kiszámítására ha nem érti meg az opcióértékelés alapelveit, valószínűleg több hibát vét az opciós feladat felírásakor, és nem fogja tudni értelmezni és másoknak elmagyarázni a számítógépes eredményeket.

Az előző fejezetben bemutattuk az AOL részvényére szóló vételi és eladási opciót.

példa az opciós ár kiszámítására

Ebben a fejezetben maradunk ennél a példánál, és megmutatjuk, hogyan kell az AOL-opciókat értékelni. De ne feledje, miért kell megértenie az opciók értékelését. Nem azért, hogy opciós tőzsdén kereskedjen, hanem azért, mert számos tőkeköltségvetési és finanszírozási döntés tartalmaz opciót. Számos ilyen opciót tárgyalunk a következő fejezetekben.

Navigációs menü

Egy egyszerű opcióértékelési modell Miért nem működik a diszkontált pénzáramlás módszere az opciók esetében? A közgazdászok több éven keresztül kutattak az opciók értékelésére példa az opciós ár kiszámítására képlet után, mígnem Fisher Black és Myron Scholes rátalált a megoldásra. Később ezt is megmutatjuk, de előbb meg kell magyaráznunk, miért volt olyan nehéz ez a feladat.

példa az opciós ár kiszámítására

A jól megszokott eljárásunk — amelynek során 1 előrejelzést adunk a várható pénzáramlásra, és 2 ezt diszkontáljuk a tőke alternatívaköltségével — nem segít az opciók esetében. Az első lépés kicsit bizonytalan, de még megoldható. A tőke alternatívaköltségét megtalálni azonban lehetetlen, mert az opció kockázata minden alkalommal változik, amikor a részvény árfolyama megváltozik,[ ] és azt is tudjuk, hogy az árfolyam véletlenszerűen mozog az opció futamideje alatt.

  1. Modern vállalati pénzügyek | Digitális Tankönyvtár
  2. Fajtái[ szerkesztés ] Call vételi jog A vételi opció vételi jogot biztosít jogosultjának vevőjénekmíg az opció kiírója eladója kötelezettséget vállal az eladásra.
  3. Джизирак сделал паузу и оглядел оба стола.
  4. Спросил он без особой - Конечно, есть, - ответил Хилвар.

Amikor vételi opciót vásárolunk, akkor egy meghatározott pozíciót foglalunk el a részvényre vonatkozóan, de kevesebb pénzt fizetünk ezért a kötvény opció fogalmával, mintha magát a részvényt vennénk meg.

Ezért az példa az opciós ár kiszámítására mint befektetés mindig kockázatosabb, mint az opció tárgyát képező részvény. Magasabb a bétája, azaz magasabb a lehetséges hozamok szórása.

példa az opciós ár kiszámítására

Hogy mennyivel kockázatosabb az opció, mint a részvény, az a részvényárfolyam és a kötési árfolyam viszonyától függ. Egy belső értékkel bíró vételi opció ITM, in the money, ahol a részvény árfolyama magasabb a kötési árfolyamnál biztonságosabb, mint egy belső értékkel nem rendelkező vételi opció OTM, out of the money, ahol a részvény árfolyama a kötési árfolyam alatt van. Így a részvény árfolyamának növekedése megnöveli az opció díját és csökkenti kockázatát.

Modern vállalati pénzügyek

Amikor a részvény árfolyama csökken, akkor az opció díja esik és az opció kockázata emelkedik. Ezért változik a befektetők által az opciótól elvárt hozam napról napra, óráról órára, ahányszor a részvény árfolyama változik. Megismételjük az általános szabályt: minél magasabb a részvény árfolyama az opció kötési árfolyamához viszonyítva, annál biztonságosabb az opció, bár az opció mindig kockázatosabb, mint maga a részvény.

Az opció kockázata minden alkalommal változik, amikor a részvény árfolyama változik.

példa az opciós ár kiszámítására

Opciók előállítása kölcsönfelvétel és részvények segítségével Ha sikerült megemészteni mindazt, amit eddig elmondtunk, akkor érthetővé válik, hogy miért nehéz az opciókat a megszokott DCF-képletek segítségével értékelni, és miért tartott olyan sokáig a közgazdászoknak, hogy kidolgozzanak egy formális opcióértékelési technikát. Ennek az opcióval egyenértékű kombinációnak a nettó költsége meg kell egyezzen az opció értékével. Visszamegyünk A rövid lejáratú, kockázatmentes éves kamatláb valamivel 4 százalék alatt volt, azaz 2 százalék hat hónapra.

Az egyszerűség kedvéért tegyük fel, hogy az AOL-részvények árfolyama csupán kétféleképpen alakulhat a következő hat hónapban: a jelenlegi szintről vagy egynegyedével, Ha az AOL-részvények árfolyama A lehetséges kifizetések tehát a következők:.

További a témáról